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以旧换新、出海双轮驱动家电行XK星空体育业原材料价格变动周期优选业绩稳健增长白电
据Mysteel不完全统计,截至5月12日,有21个省市发布了“推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案”,均聚焦于家电行业,提升家电销量预期。光大证券分析,受益于多重利好,家电板块或迎估值修复契机:(1)政策:高层提出扩大存量房装修改造为切入点XK星空体育,厨电需求增量可期;(2)旺季+大促:历年618大促叠加高温催化,空调销量表现亮眼;(3)出口:2024年以来外销数据延续高景气,具备出口优势的企业受益。广发证券研报提到,4月家电出口较快增长,5月白电外销排产上修。4月家电出口较快增长。人民币口径,根据海关总署数据,4月中国家用电器出口金额同比+14.7%(增速环比+11.3pct),1-4 月累计同比+16.4%。美元口径来看,4月中国家用电器出口金额同比+10.9%(增速环比+11.5pct),1-4 月累计同比+12.6%。三大白电排产数据:2024 年5月空冰洗排产总量同比+15.2%。根据产业在线万台,较去年同期生产实绩增长15.2%。分品类来看,5月空调总排产2277万台,较去年同期总生产实绩增长19.4%,(内销+10.0%、外销+33.8%);5月冰箱总排产850万台,较去年同期总生产实绩增长13.4%(内销+10.6%、外销+9.7%);5 月洗衣机总排产648万台,较去年同期总生产实绩增长4.3%,(内销+6.4%、外销+1.3%)。广发证券表示,白电业绩稳健增长,具备稳定ROE及高分红优势,推荐美的集团、海信家电(A/H)、海尔智家(A/H)、格力电器;推荐受益海外自有品牌拓展以及基本面迎来拐点的石头科技、科沃斯、极米科技。华创证券也提到,在本轮价格变动周期中,优选格局为王的白电板块。在成本上涨阶段,白电龙头有更为灵活的成本传导手段和更强上下游议价能力。在成本下行阶段,白电龙头盈利改善确定性更强。建议关注白电龙头美的集团、海信家电、格力电器、海尔智家。
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